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白酒股资金进退:外资回归,公募撤退,散户又创新高|酒业财报观察

发布时间:2024/5/12

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

跌了大半年后,白酒板块终于开始回血。

2023年,绝大部分白酒股都出现了两位数的跌幅,半数以上股价已经跌回了疫情前。而在一系列举措助力下,春节后A股企稳回暖,白酒股重回上行,部分白酒股今年股价已经涨了15%以上。

哪些资金回来了?

21世纪经济报道记者梳理了21家A股白酒上市公司的年报、一季报观察到,今年一季度,七成以上白酒股获得北上资金增持,北上资金在白酒股的整体持股比去年底增长了16%。其中,山西汾酒、今世缘、顺鑫农业等少数白酒股获得30%以上的大幅增持。

散户也在继续涌入白酒股。21世纪经济报道记者统计,2023年所有白酒股的股东多了24万多户,总户数再创新高。21世纪经济报道记者统计,2023年白酒股的股东多了24万多户,总户数再创新高。今年一季度虽有减持,但到季度末,白酒股的股东依然比2022年底多了13.6万户。

然而前几年力捧白酒股的公募基金持续减仓。2023年,白酒股背后的公募基金总数少了两千多家,持仓总市值少了26%。对比2023年和2024年一季度末,公募基金的数量和持仓也在继续下降。

此消彼长之间,各路资金的白酒股持仓进一步分化,继续向少数白酒股集中。

外资今年大幅增持 “国家队”持仓分化

代表北上资金的香港中央结算有限公司,在很多白酒股的持股仅次于控股方企业和地方国资,是白酒板块资金变化的重要观察对象。

21世纪经济报道记者注意到,2023年末,香港中央结算有限公司出现在18家白酒股的前十大股东名单中,比2022年末增加了3家。2024年一季度,北上资金进一步增持,其出现在19家白酒股的前十大股东名列,基本覆盖了所有的A股白酒上市公司。

短短三个月,香港中央结算有限公司共计增持了8000万股,增持幅度近16%,持股总量接近2022年底的规模。

(数据来自年报、一季报,21记者肖夏统计)

头部白酒股全部获得增持,北上资金一季度末对贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘的持股都已超过2022年底,最近更是助推贵州茅台重回A股市值第一。其中,北上资金对山西汾酒增持幅度最大,共买入873万股,增持36%。

北上资金增持幅度最大的其实是顺鑫农业,一季度增持翻倍, 新买入400多万股。但对比往年只是刚从底部回升,因为即便增持后持股也只有2022年末时的三成。顺鑫农业已连续两年亏损,曾经百亿规模的白酒业务去年再度下滑,收入不足70亿元。

外资尽管回归,对白酒股的持仓也在分化,今年一季度共有4家白酒股遭北上资金减持。整体上,外资的白酒股持仓依然低于疫情前,不到2019年末时持仓的8成。

和顺鑫农业情况类似,一些白酒股已经失去了外资的追捧。一季度末,北上资金在老白干酒的持股不到2002年末时的一半,在酒鬼酒的持股只有2022年末时的四成。

另一些白酒股则相反,外资持仓回到了疫情前的巅峰期。2023年二季度末,北上资金持有古井贡酒超过1000万股,接近2019年三季度末;景林的中国阿尔法基金大幅增持30%,时隔7年持股回到600万股以上。2023年一季度末,北上资金持有泸州老窖接近5500万股,是历年新高。

相较于外资,“国家队”的持仓波动较小。

中央证券金融股份有限公司(下称证金)、中央汇金资产管理有限责任公司(下称汇金)2015年入场救市,后在2020年、2021年白酒板块股价高峰期逐步减持,从多数白酒股前十大股东名单中退出,仅保留了龙头白酒的持仓。

(数据来自年报、一季报,21记者肖夏统计)

整个2023年和今年一季度,证金、汇金在贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖的持股均未变化。

但社保基金、养老基金在白酒股持仓出现分化。过去一年,全国社保基金加仓了老白干酒、伊力特,但对顺鑫农业、舍得酒业的持仓稍有减仓,基本养老保险基金今年一季度则增持了酒鬼酒。

公募悄然撤退 股东户数再创新高

与此同时,过去几年大幅增持白酒股的公募基金,开始掉头撤退。

21世纪经济报道记者注意到,公募基金在所有A股白酒股的持仓市值,2022年末时超过4900亿元,2023年末跌至3640亿元,减持26%。

持有白酒股的公募基金数量也在下跌。2022年末,持有白酒股的公募基金合计超过1.1万只,到2023年底减少到了8900多只。尽管数量是重复计算的,仍然能看出公募基金的减持趋势。

这当中,多只明星白酒基金带头减持。21世纪经济报道记者注意到,易方达蓝筹精选混合型基金、景顺长城新兴成长混合型基金、银华富裕主题混合型基金、汇添富消费行业混合型基金、易方达消费行业股票型基金均减持了部分龙头股,其中易方达蓝筹精选、景顺长城新兴成长规模缩水超过百亿。

(数据来源于Choice,21记者肖夏整理制图)

今年减持趋势还在继续。由于基金一季报仅披露前十大重仓股,一季度末的可统计基金持仓要少于实际情况,并不能直接与年报基金持仓进行比较,但对比去年一季度末同期仍然能发现,公募基金的持仓和数量都在下滑。

21世纪经济报道记者注意到,对比2023年和2024年一季度末,公募基金在所有A股白酒股的持仓市值从4356亿元减少至3390亿元,持有白酒股的公募基金数量也从4356只减少到3390只,双双减少22%左右。

尽管今年一季度股价回升,绝大部分白酒股的公募基金持仓市值,都低于去年同期。仅有今世缘、迎驾贡酒、金徽酒3家不减反增,去年末和今年一季度末的公募基金持仓市值都高于前一年同期。

另一方面,散户的热情仍然高昂。21世纪经济报道记者统计,A股所有白酒股的股东户数从2022年底的212.4万户增长至2023年底的236.7万户,一年内多了24.3万户,是2019年末时的近两倍,也超过疫情期间,再创新高。

(数据来自白酒股年报、一季报,21记者肖夏整理制图)

疫情期间,受白酒板块赚钱效应吸引,散户大幅加仓,仅用了一年半时间,白酒股股东户数就从122万户增长至最高227万户。但去年白酒板块整体下跌,公募基金已经率先撤退,散户的动作显然慢了一拍。

直到今年一季度股价回暖后,白酒股股东户数才开始回调。一季度末,所有白酒股的股东减少至226万户,三个月内少了10.7万户,但减少后的总数依然超出2021年二季度疫情期间的巅峰期。

这当中股东户数增长最多的是老白干酒和舍得酒业,一季度末股东分别约18.7万户和13万户,都是去年同期的两倍以上;洋河股份一季度末股东不降反升,超过18.3万户,是去年同期的155%;泸州老窖一季度末股东超过11.8万户,是去年同期的136%;舍得酒业一季度末股东超过13万户。

外资、散户回归,“国家队”持仓分化,公募基金撤退......此消彼长之间,各路资金对白酒股的价值判断出现了分歧。

但不可否认,白酒板块在其他行业衬托下,依然颇具投资价值。

今年一季度,22家A股、港股白酒上市公司中,九成以上都实现了正增长,超过半数交出了两位数的增长答卷,其中7家营收、盈利都同比增长了20%以上。

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